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日本央行為降息做準備?行長黑田東彥言語樂觀,暗示利率手段并非一觸即發

2019-11-05 16:17:40 拾斤 11966 匯通網版權所有
日本央行行長黑田東彥對經濟形勢的相對樂觀態度表明,接下來最有可能出現的情況是央行繼續維持現有利率水平而不是進一步降息。日本央行寬松政策下的財政支出是一種“政策組合”,央行沒有在為政府債務融資。
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日本央行傾向于采取寬松行動


日本央行上周的政策承諾中包含有利率維持低位或進一步下行的預期,是一種一旦形勢惡化將會動用負利率為經濟和價格提供支撐的強烈暗示。央行會議前參與調查的經濟學家中逾70%的人預計日本央行到1月份會進一步加大寬松力度。

周二在名古屋對商界領袖發表講話時,黑田東彥說最新政策指引顯示日本央行傾向于采取寬松行動,但他講話中所描述的,卻是一幅全球經濟最壞時期已經過去的場景,表明降息并未進入視野。

黑田東彥表示,央行預計全球經濟增長不會再進一步減速。同時他還發出了全球科技行業出現復蘇的樂觀展望。此前在上周的政策會議后,他也曾有過關于日本國內經濟狀況的樂觀講話。

日本央行維持利率不變,但加強前瞻指引


日本央行上周四(10月31日)加強了對利率的政策承諾,但維持主要政策工具不變,并認為在當前的刺激措施下,市場、價格和經濟狀況會有足夠的韌性。

美聯儲宣布今年第三次降息數小時過后,日本央行決定加強前瞻指引,并保持利率和資產購買不變。日本央行在主要政策措施上按兵不動的決策,符合彭博調查的多數經濟學家的觀點。

日本央行表示,只要有必要,會將短期和長期利率維持在當前或更低的水平,并將密切關注實現價格穩定目標的勢頭有無喪失的可能性。日本央行取消了前瞻指引的時間框架,沒有提到至少要到2020年春季左右維持極低利率。

這次對前瞻性指引做出調整,似乎是為了鞏固給市場的印象,即日本央行仍然準備就緒,如有必要會加碼刺激措施刺激通脹,且還有這么做的彈藥。如果一旦市場對日本央行采取行動的意愿喪失信心,可能會推高日元,從而給通脹帶來更大的下行壓力,同時還會沖擊日本最大出口商的利潤。
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在對全球經濟放緩下日本經濟和物價所受的影響重新審視后,日本央行決定無需采取任何重大政策行動。日本央行稱,失去實現價格目標動能的可能性并沒有進一步增加,不過有必要密切關注形勢發展。日本最初在9月份的政策會議上宣布要進行上述審視,此后關于10月份會加碼刺激措施的揣測不斷增加。

此后日本經濟數據也表明國內需求保持堅挺。隨著日本股市逼近11個月高點、日元走低以及10年期國債收益率回到日本央行偏愛的交易區間(零附近),日本央行有效地獲得了喘息空間并可以暫緩采取行動。

不過,日本通貨膨脹率繼續放緩,9月份時主要價格指數為0.3%,遠低于日本央行設定的2%目標。日本央行在季度前景報告中,調低了所有經濟增長和通脹的預測。
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鑒于日本央行會議的結論是全球經濟增速放緩的風險并未加大,那也就意味著,經濟、價格和金融市場形勢若無明顯惡化,利率就不會下調。

除了負利率以外,日本央行還有其他刺激手段。在9月和10月份用了大多數時間給人創造了一種利率是一觸即發的選項這種印象后,此番的講話表明,日銀又要把手指從這個利率扳機上拿開一點了。
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