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美國個人儲蓄率走高,消費數據遭拖累?仍是美國經濟為數不多的亮點,本周關注兩大數據

2019-11-12 16:45:57 天行 10080 匯通網版權所有
匯通網訊——包括商業投資下降、招聘放緩以及薪資增長停滯、收益率曲線的倒掛都說明美國經濟仍偏向于下行。一部分投資者和居民似乎已經意識到這一問題,他們正試圖進行改變。數據顯示美國的個人儲蓄率正在接近6年高點,部分市場人士擔憂這或導致美國消費下滑。但是總體而言,近期消費數據仍是美國經濟位數不多的亮點之一。本周關注周四美國零售巨頭沃爾瑪公布業績數據和周五美國零售銷售數據
“不要與美聯儲抗爭。”投資大師馬蒂·茨威格經常援引這一觀點,他認為在美聯儲降息時,投資者應加倍對于股票的投資。

這是因為美聯儲降息有助于企業和消費者擴大借貸和支出,從而提高企業利潤。基于此,在經歷了美聯儲3次降息后,目前投資者已經將股市推升至歷史新高。

但是這些跡象并不一定證明美國經濟正在回暖,事實上包括商業投資下降、招聘放緩以及薪資增長停滯、收益率曲線的倒掛都說明美國經濟仍偏向于下行。

一部分投資者和居民似乎已經意識到這一問題,他們正試圖進行改變。數據顯示美國的個人儲蓄率正在接近6年高點,部分市場人士擔憂這或導致美國消費下滑。

但是總體而言,近期消費數據仍是美國經濟位數不多的亮點之一。越來越多的分析師意識道儲蓄率上升使得資本存量增加,這使企業家更容易向消費者提供新的商品和服務,以及更多的商品和服務,這可能反而會帶動消費和經濟增長。

本周關注周四美國零售巨頭沃爾瑪公布業績數據,同時周五美國零售銷售數據,隨著年內購物季來臨,如果兩大數據依舊向好,可能依然暗示美國的零售銷售仍是美國的經濟支撐之一。
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調查:超6成受訪者認為經濟將出現衰退,近一半受訪者正在削減開支


CNBC 和Acorns Invest in You一份聯合調查顯示,有65%的受訪者認為2020年美國經濟將出現衰退,且其中相當一部分正在采取措施。

同時受訪者中有將進一步正在償還債務,其中45%的人正在削減家庭開支。同時三分之一的人正在將錢投入應急基金。

此次調查一共有2776名受訪者參與了調查。調查的結果顯示了這樣一個矛盾,美國家庭正在對經濟前景持謹慎態度,并且正在收緊開支,這和美聯儲降低利率以提振經濟和消費的愿望似乎是相悖的。
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降低利率的主要作用在于降低借貸成本,這導致的結果就是消費者儲蓄減少,同時消費增加。這種策略至少在本輪經濟擴張一直是奏效的,消費支出目前仍是支撐美國經濟的重要因素之一。但是這也導致了美國消費者的債務水平難以為繼,并再次引發2008年至2009年所遭遇的經濟衰退的風險。

美國的家庭似乎接受了教訓。數據顯示,美國家庭的儲蓄率目前已經增加可支配收入的近9%,而在2008年金融危機之前這一水平才不到3%,因此當時令許多家庭措手不及。

美國儲蓄率升至6年最高水平


美國經濟分析局最新數據似乎也指向了同一個觀點。數據顯示,2019年9月美國的個人儲蓄率為8.3%。這使其接近六年高點,與1990年代初看到的儲蓄率相當。
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在過去的18個月中,美國個人儲蓄率一直在穩步上升。這有點不尋常。至少在過去的五十年中,儲蓄率在經濟狀況不佳時傾向于增加,而在經濟狀況良好時則傾向于降低。

在1970年的滯漲期和1982年的經濟衰退期間可以明顯看出這一點。同時在2008年金融危機之后也出現類似的情況,當時儲蓄率迅速從2008年8月的近3.8%升至2009年5月的8.2%以上。

如果這個數據具有代表性,意味著即使薪資增加和失業率保持在低位,美國人仍傾向于增加儲蓄。

分析人士認為,這種變化可能是多種因素導致的。即使當前的就業形勢看起來一片光明,但是美國民眾對其未來的收入前景缺乏信心,許多人可能不太自信他們擁有的資產將在危機情況下提供緩沖。

許多經濟學家也表達了和美聯儲類似的觀點,他們認為如果長期儲蓄超過投資機會,它將會壓低利率,通脹和經濟增長。這種“長期停滯”可能會減少降息的空間,使美聯儲在經濟低迷時期更難促進增長。

但是越來越多的經濟學家確實認識到,更多的儲蓄并不會減少實際的經濟增長,因為資本存量在增加,這使企業家更容易向消費者提供新的商品和服務,以及更多的商品和服務。

儲蓄率上升并未阻礙消費成為美國經濟為數不多的亮點


事實上,隨著美國居民儲蓄率的上升,美國消費并未出現萎縮的跡象,相反仍是美國經濟為數不多的亮點。

此前公布的美國三季度GDP數據顯示數據顯示,美國三季度GDP同比增長1.9%,略低于二季度的2.0%,但明顯強于市場觀察者之前給出的1.6%這一悲觀預測。這顯示美國經濟在旺盛消費活動的帶動下仍保持韌性,緩沖了貿易和投資領域所遭遇的沖擊。

但是分析人士指出,美國GDP數據下滑程度不及預期,主要是因為企業支出下滑之際消費者支出起到了支撐作用。國際貿易緊張局勢已經導致企業投資連續第二個季度萎縮。

具體數據顯示,當季消費支出增速達到2.9%,超過了2.6%的預期數字。企業方面,非住宅固定資產投資跌幅為2015年底以來最大。

眼下市場正在關注兩個數據。一個是美國零售業巨頭沃爾瑪將于周四公布業績,而美國10月份零售銷售數據將于周五公布。

商業分析師納撒尼爾·邁耶森(Nathaniel Meyersohn)表示,投資者將關注沃爾瑪的業績,以判斷進入假日購物季的零售行業的健康狀況。美國最大的零售商沃爾瑪被視為消費經濟的領頭羊。

沃爾瑪的股價目前處于歷史高位,因此該公司將有很高的門檻來吸引投資者。

摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美國經濟學家艾倫則表示,總體而言,美國消費者的狀況從未像現在這樣健康。

而周五公布的零售銷售數據,目前市場預期美國10月零售銷售月率將上修至0.2%,前值為-0.3%,核心零售銷售月率料上修至0.4%,前值-0.1%,若符合預期,則依然暗示美國的零售業表現依舊強勁,可能會繼續對美元構成支撐。

關注年末購物季


隨著年末購物季的臨近,美國各大實體店和線上商家紛紛推出各類折扣吸引消費者。線上消費已經逐漸主導了普通美國消費者的購物習慣,但不少消費者仍舊念念不忘實體店“有溫度”的消費體驗。

美國休斯敦圣托馬斯大學市場營銷學教授、國際咨詢公司Z LAB總裁張碩陽日前在接受采訪時說,線上消費已經進入美國消費領域的方方面面,對于書本、服裝、家具、食品和日用品等生活必需品,很多消費者都會選擇在線上購買。有民調顯示,76%的美國成年人都曾有過線上購物的經歷。

國際知名客戶關系管理軟件服務提供商銷售力量網絡公司預測,今年11月至12月購物季,美國電商收入與去年同期相比有望增長13%。

摩根大通全球首席經濟學家布魯斯-卡斯曼(Bruce Kasman)預計明年的全美經濟會上漲,在未來的3-6個月之內,經濟會緩慢回升。

如果未來幾個月消費需求依舊旺盛,或暗示消費仍是美國經濟的重要支撐,這可能會對構成支撐。

匯通網提醒,如果近期美國的零售銷售數據依舊向好,可能仍是美國經濟增長的重要支撐之一,這可能會對美元構成支撐。

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