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2020年英銀加息還是降息?機構相互掐架,大選過后英鎊命運要看CPI臉色!

2019-11-14 10:38:39 曉燕 5852 匯通網版權所有
匯通網訊——英國10月CPI年率為1.5%,創下了2016年以來的新低,核心CPI年率則穩定在1.7%,雙雙低于英國央行2%的目標。凱投宏觀認為,CPI低于2%的時間超過2020年,若再次推遲脫歐,英國將在2020年5月降息。不過,萬神殿宏觀經濟懷疑相對溫和的CPI是否刺激央行降息。該機構預測2020年下半年英國CPI有望上升,央行可能將利率提高至1%。
11月13日公布的英國10月CPI不及預期,但英鎊反應有限,主要焦點仍關注12月提前大選的消息。荷蘭國際認為,保守黨贏得多數席位有助英鎊兌美元升至1.33。凱投宏觀認為,CPI低于2%的時間超過2020年,若再次推遲脫歐,英國將在2020年5月降息。不過,萬神殿宏觀經濟懷疑相對溫和的CPI是否刺激央行降息。該機構預測2020年下半年英國CPI有望上升,央行可能將利率提高至1%。

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英國10月CPI不及預期但英鎊反應有限,更受大選消息左右


北京時間11月13日(周三)17:30的數據顯示,英國10月CPI年率為1.5%,不及1.7%的前值和1.6%的預期值,創下了2016年以來的新低。英國10月核心CPI年率則穩定在1.7%。兩項數據雙雙低于英國央行2%的目標,顯示出溫和的英國消費壓力,并導致一些經濟學家警告英國央行將在2020年上半年降息,雖然其他一些人稱央行的降息窗口已經過去。 

英國脫歐、提前大選致英國經濟在10月份承壓,導致CPI數據出現走弱。IMF日前再度下調今年的英國經濟增長預期至1.2%,若真如此,這將是2012年以來英國經濟增長最慢的一年。雖然如此,但這仍然好于市場此前過于悲觀的預期,所以英鎊不跌反升。

不過,英鎊受經濟數據影響有限,現階段大選民調主導英鎊。荷蘭國際稱,若英國保守黨在12月12日提前大選中贏得多數席位,預計英鎊兌歐元將升至1.2048,英鎊兌美元將升至1.33。

三菱日聯金融的研究主管Derek Halpenny表示,只要持續有政治面的消息顯示保守黨有望贏得多數優勢,英鎊就可能繼續受到良好支撐,但上檔空間有限。但這些好處也有代價--所承諾的短暫過渡期將打擊信心,經濟料將隨著家庭支出下滑而進一步走弱,英鎊漲勢將受到抑制。

最新民調數據顯示,在英國啟動于12月12日大選流程,且執政的保守黨支持率持續領先之后,市場人士對出現“硬脫歐”結局的預期程度已經明顯下滑,目前僅有不到20%,為5月份以來最低,且相比10月份時高達30%以上的概率顯著降低。

民調同時顯示,英國四季度GDP環比增速將降至0.2%,未來兩年間每個季度環比增速將在0.3-0.4%,2019年全年GDP增速增速將放緩至1.2%,2020年進一步降至1.00%。不過,未來一年內經濟衰退概率已經從30%降至25%,來兩年發生衰退的概率也從35%降到30%。受上述樂觀民調數據拉動,英鎊兌美元在歐市開盤時分小幅走高。

機構對英銀明年加息還是降息出現分歧


凱投宏觀的經濟學家Ruth Gregory表示:“10月份的CPI數據符合英國央行的預測,因此不太可能改變利率前景。這些數據幾乎沒有改變我們的觀點,即CPI低于2%的時間超過2020年。如果英國脫歐進一步推遲,英國將在2020年5月下調利率。”

市場之所以關心通脹統計數據,是因為各國央行有義務利用利率政策,將物價增長控制在預設參數范圍內。英國央行的目標是確保中期內平均CPI為2%,但通脹對經濟增長敏感,這意味著經濟的脈搏對物價和利率的前景都很重要。

英國經濟今年進一步放緩。第二季度的經濟比許多經濟學家預想的還要疲軟,因為脫歐的政治不確定性,加上經濟陷入疲軟趨勢。不過,英國第三季度的經濟出現反彈。

凱投宏觀稱,多次推遲脫歐引發的不確定性損害了英國的經濟,未來再出現波折將導致經濟增長放緩。凱投宏觀還預測,進一步推遲脫歐可能迫使英國央行下調利率,因為經濟可能仍將陷入低位,物價壓力可能進一步減弱。

不過,也有機構認為,英國央行的降息窗口現在已經過去,2020年的CPI應該會上升,因為工資和政府支出增加會導致經濟“需求過剩”。

萬神殿宏觀經濟首席英國經濟學家湯姆斯(Samuel Tombs)表示:“未來六個月英國的CPI似乎將徘徊在1.5%左右。但是在2020年下半年,核心CPI的上升將有助于將整體CPI推升至2%的目標水平。貨幣政策委員會的政策行動總是以對中期通脹前景的評估為依據。因此,我們仍然懷疑,相對溫和的近期通脹前景是否會引導貨幣政策委員會很快下調利率。”

湯姆斯補充稱,能源價格下滑、2020年4月減少水費和凍結煙酒稅,將意味著至少在未來6個月內,英國的整體CPI仍將低于2%的目標。但在這段時期之后,服務業CPI和工資上升將推動核心CPI大幅上升。

上周,在英國央行的九名決策者中,有兩位投票贊成立即將利率下調至0.5%,但湯姆斯告訴客戶,貨幣政策委員會持不同政見者表現出的“鴿派”偏見不會持續到明年。他預測英國央行將“逆風而行”,并在2020年下半年將利率提高至1%。

他指出:“貨幣政策委員會的預測沒有考慮到2020年可能實施的財政刺激措施,無論哪一個政黨贏得下屆選舉。保守黨和工黨都已經宣布了雄心勃勃的基礎設施支出計劃。在保守黨執政期間,公共部門的投資在2024/25年將增長到GDP的3.0%左右,而在工黨執政期間將從目前的2.1%上升到3.6%。因此,我們繼續認為,2020年下半年,貨幣政策委員會需要逆風而行提高利率。”

英鎊兌美元日線圖

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匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間11月14日10:22,英鎊兌美元報1.2844/48。 



行情

美元指數 98.60 -0.55 -0.56%
歐元美元 1.0973 0.0092 0.85%
英鎊美元 1.2874 -0.0031 -0.24%
美元日元 109.94 -0.49 -0.44%
美元人民幣 7.0078 -0.0149 -0.21%
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澳元美元 0.6578 0.0034 0.52%
美元加元 1.3372 0.0039 0.29%
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