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外匯周評:國際貿易趨于樂觀,美指退守98關口!歐元區經濟低迷,大選民調主導英鎊

2019-11-16 16:45:38 拾斤 34366 匯通網版權所有
匯通網訊——美元指數死守98關口,徘徊兩周低位。投資者在評估美國制造業下滑以及好于預期的零售數據,受貿易談判的樂觀情緒影響,避險貨幣下跌。歐洲方面,德國GDP意外向好難掩經濟疲弱,歐銀官員暗示暫停更多刺激措施。而英國脫歐黨稱不與保守黨在下月大選中爭奪席位,這增加了約翰遜繼續擔任首相,并執行其脫歐協議的機會。
美元指數周五(11月15日)走低,盤中跌破98關口,創11月7日以來新低至 97.96;投資者在評估美國制造業下滑以及好于預期的零售數據,受貿易談判的樂觀情緒影響,避險貨幣下跌,日元瑞郎在G-10貨幣中表現最差。

歐洲方面,德國GDP意外向好難掩經濟疲弱,歐銀官員暗示暫停更多刺激措施。而英國脫歐黨稱不與保守黨在下月大選中爭奪席位,這增加了約翰遜繼續擔任首相,并執行其脫歐協議的機會。
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美國經濟數據好壞參半


北京時間周五21:30,美國方面公布了市場重點關注的10月零售銷售數據,結果該數據表現好壞參半,零售銷售超出預期,但核心零售銷售不及預期。截止本周收盤,美元指數徘徊98關口,周線下跌0.40%。
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具體數據顯示,美國10月零售銷售月率實際公布0.30%,預期0.2%,前值-0.3%;美國10月核心零售銷售月率實際公布0.20%,預期0.4%,前值-0.1%。

機構評美國10月零售銷售數據指出,受汽車銷售以及汽油價格上升的影響,美國10月零售銷售月率錄得好于預期的表現。不過值得注意的是,美國消費者減少了對大件商品以及服裝的購買,這可能會降低市場場對假期購物季的預期。

此前,美國9月零售銷售月率意外下降0.3%,錄得7個月以來首次下滑,主要是由于家庭在汽車、建筑材料、興趣愛好以及網上購物的支出有所減少。13個主要零售類別中有7種在月率下降。經濟學家表示,9月零售數據的疲軟鞏固了人們對消費者無法永久支持經濟的擔憂。

分析指出,雖然零售銷售增長預測在今年放緩,但消費者仍然處于相當有利的地位。零售數據本身存在較強的波動性,不足以因9月數據的下滑判斷消費下行已經開始。

此外,美國方面同時還公布了10月進口物價指數不及預期;11月紐約聯儲制造業指數不及預期。

其他美國數據顯示,美國10月進口物價指數月率實際公布-0.50%,預期-0.2%,前值0.2%;美國10月進口物價指數年率實際公布-3%,預期-2.2%,前值-1.6%。美國11月紐約聯儲制造業指數實際公布2.90,預期6,前值4。
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美聯儲眾官員鷹派言論給金價帶來壓力


本周以來,美聯儲多位官員發表講話, 包括美聯儲主席鮑威爾、副主席克拉里達、紐約聯儲主席威廉姆斯、票委芝加哥聯儲主席埃文斯、票委圣路易斯聯儲主席布拉德等。這些官員都向市場釋放了偏鷹派的基調,認為美國經濟表現良好,美聯儲不會進一步降息。

周四美聯儲主席鮑威爾連續第二天在國會發表證詞,他重申,盡管商業投資放緩、外圍經濟疲弱,但目前美國經濟的擴張似乎是可持續的,幾乎沒有跡象表明經濟即將下滑。

鮑威爾表示,美國如今的經濟是一個可持續的狀態,10月就業報告“非常強勁”,沒有看到美國經濟將陷入衰退,美國消費行業非常強勁,經濟擴張具有可持續性,沒有理由認為經濟下行的可能性走高,美聯儲政策正支撐消費支出。鮑威爾稱,美聯儲對經濟前景的預期仍然是經濟持續溫和增長。

美聯儲副主席克拉里達表示,鑒于美國經濟處于或接近充分就業和價格穩定的狀況,現在是執行和反思美聯儲政策框架的絕佳時機。克拉里達表示,他認為美國的通脹預期處于“符合我們價格穩定使命的范圍區間的低端”,并且盡管工資在上漲,但沒有證據表明這給通脹帶來了過大的上行壓力。

紐約聯儲主席威廉姆斯說,鑒于經濟增長的速度,利率處于適當水平。美聯儲今年已經第三次下調基準利率,威廉姆斯暗示,如果當前形勢持續下去,美聯儲不太可能采取進一步行動。

圣路易斯聯儲主席布拉德表示,盡管美聯儲最近放寬利率,經濟放緩速度超出預期仍是當前面臨的“主要風險”。布拉德表示,美國經濟在2017和2018年相對快速增長之后,今年已經開始放緩。下行風險可能會導致經濟放緩加劇。

布拉德表示,美聯儲在2019年做出了一個重大舉措,我們有理由等著看第四季度到2020年經濟會有怎樣的反應。如果你認為貿易政策的不確定性導致了一年或更長時間的調整,如果我們捱過了整個過程,我認為這就是成功的,即便企業以效率較低的方式重新安排了供應鏈,而且稅依然生效。

據最新的芝商所CME利率觀察工具FedWatch顯示,美聯儲12月按兵不動的概率升至100%。明年美聯儲按兵不動的概率預期也依然有44.8%,甚至有10.7%的可能性美聯儲將重啟加息進程。

德國GDP意外向好難掩經濟疲弱,


周四德國公布第三季度經濟數據,德國第三季度GDP增長了0.1%,超過預期,德國勉強躲過了六年來的第一次經濟衰退。但這并沒有改變德國從歐元區增長引擎變為疲弱之源的事實。

貿易緊張局勢、全球需求疲軟和汽車行業動蕩,導致了德國10年來最嚴重的制造業衰退,并給其作為經濟強國的角色打上了問號。截止本周收盤,歐元兌美元報1.1051,周漲幅0.30%。
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周二德國公布了11月ZEW經濟景氣指數,ZEW對未來六個月的預期指數從上月的-22.8升至-2.1。經濟學家曾預測會升至-13。衡量德國當前狀況和歐元區預期的指標也有所改善。因市場投資者擔憂歐洲經濟正在大幅度下行,有機構預測歐洲很可能在明年進入衰退。

經濟學家預測,德國在上個季度陷入了技術性衰退,主要是因為制造業仍然疲軟。雖然國際貿易局勢出現和緩,特朗普似乎也決定推遲對歐洲的征收關稅,但德國經濟前景依然不明朗。

盡管隨著德國GDP意外向好,歐元區經濟陰云有所消散,但無奈歐元頹勢難以改善。大華銀行表示,歐元持續跌破1.10關口的風險略有上升,不過在1.0970存在強勁支撐。只有當這一水平明顯跌破時,才表明歐元已經準備好觸及1.0930。反過來看,除非歐元能夠突破1.1090,否則歐元將繼續承壓。

德國商業銀行技術分析主管瓊斯(Karen Jones)認為,歐元兌美元想穩定并復蘇需要經歷一場艱難的戰斗。過去四周時間,匯價未能承諾突破10月21日高點1.1179,雖然近期出現反彈,但需要有效收復1.1100才有望挑戰1.1179。

目前尚不清楚,市場是否會從目前位置回升至200日均線切入位1.1186,以及下行通道上沿1.1269。或者我們會看到匯價先進一步下滑至1.0865和1.0814的Fibo回撤位,然后才出現復蘇。 

歐銀官員暗示暫停更多刺激措施


歐洲央行兩位官員暗示,歐洲央行并不急于進一步擴大貨幣刺激,敦促對央行已有策略進行更深入評估。有消息人士表示,歐洲央行決策官員敦促新任行長拉加德在作出政策決定前,應在管理委員會內部尋求取得共識,而前任央行行長德拉基在過去幾年中一直緊緊把控著該委員會。

法國央行行長Francois Villeroy de Galhau在法蘭克福發表講話時暗示,歐元區利率不太可能進一步大幅下降,但近期內升息的可能性也很小,除非德國等政府加大開支。荷蘭央行行長Klaas Knot認為,歐洲央行在使用量化寬松等非常規工具時應更為謹慎。

Knot在法蘭克福表示:“在那些我們不熟知的領域部署政策工具時,貨幣政策可能希望更多的保持慣性,我的意思是謹慎、小心。這種態度適用于針對不太傳統的政策工具,無論是逐步采用還是逐步淘汰,這些工具的效果仍未被充分了解。”

Villeroy和Knot周四都表示支持對央行的策略進行重新思考。Villeroy稱, 歐洲央行應澄清對目前略低于2%的通貨膨脹目標的定義,并弄清楚如何更好地與企業和消費者進行溝通,以便他們可以更好地調整預期。

歐洲央行管理委員會大約三分之一的成員反對9月份宣布的重啟債券購買計劃。這導致歐洲央行內部出現史無前例的公開分歧。克服這些分歧已成為新任歐洲央行行長拉加德的首要任務。她已經答應對央行的政策戰略進行評估,從一開始就將讓其所有同僚都參與其中。

英國大選民調主導英鎊


英國脫歐黨稱不與保守黨在下月大選中爭奪席位,這增加了約翰遜繼續擔任首相,并執行其脫歐協議的機會。周二公布的一項YouGov調查顯示,約翰遜的保守黨支持率領先反對黨工黨14個百分點,這進一步激勵了樂觀情緒。

此前,高克抨擊了保守黨的政策,即不將英國脫歐的執行期延長至2020年12月以后。在這幾個月里,英國將在行動自由等問題上遵守歐盟的規則。

保守黨計劃在此期間與歐盟就自由貿易協定進行談判,但他們承諾,如果在最后期限前無法達成協議,他們將不與歐盟達成自由貿易協定。英國脫歐黨領袖法拉奇稱,這一承諾是他決定不挑戰保守黨既有席位的原因之一。

英鎊受經濟數據影響有限,現階段大選民調主導英鎊。若英國保守黨在12月12日提前大選中贏得多數席位,預計英鎊兌美元將升至2019年高點1.3381附近。

機構警告英鎊目前處于超買狀態
約翰遜在一封信中聲稱,由于12月12日大選前的相關制度,他未能作出歐盟委員會的國際提名。對此,歐盟稱對英國發起“侵權訴訟”,并將11月22日定為英國做出回應的最后期限。

加拿大皇家銀行資本市場駐倫敦外匯策略師科爾(Adam Cole)表示:“只要保守黨差了一點票數,未能成功獲得多數席位,英鎊就會表現強烈。”

本周,因為保守黨贏得多數席位的概率上升,英鎊兌多數主要貨幣匯率出現走高。上周五,保守黨占多數的隱含賠率在40%左右,這周一就躍升至60%以上。

科爾在周五向客戶發布的報告中表示,現在市場似乎正在消化出現保守黨政府的預期(概率為63%)。英鎊的走勢也表明,市場對這一結果的偏好很強。

英鎊兌美元本周小幅走高,但由于美元出現走強,英鎊兌美元尚未收復10月份高點1.3013。截止本周收盤,英鎊兌美元報1.2904,周漲幅1.02%。
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新西蘭聯儲決議意外維穩,紐元一度創9個月最大漲幅


11月13日9:00,新西蘭聯儲決議顯示,利率意外維持在1%不變,由委員會一致同意通過,這與市場普遍預期相左,此前多數投行預計該聯儲將再度降息25個基點。

決議公布后,紐元兌美元短線拉升85點,創2月13日以來最大單日漲幅。截止本周收盤,紐元兌美元報0.6403,周漲幅1.19%。
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新西蘭聯儲指出,就業目前約在可持續的最高水位,通脹率低于2%的區間中點,但仍在央行目標區間內。貨幣政策委員會認為,自8月的貨幣政策聲明公布以來,經濟發展情況不支持對已經是刺激性的貨幣政策做出調整。

隨著新西蘭聯儲宣布此次利率決議維穩,令市場對后市該聯儲再度降息的預期顯著降溫。但新西蘭聯儲利率決議指出,如有需要會加大刺激措施,低利率、政府支出支撐國內需求。之前的降息舉措完全發揮效應需要一段時間,降息已令紐元貶值。

該聯儲預計,2020年第一季度官方現金利率(OCR)跌至0.9%,8月份來經濟形勢的發展并沒有構成政策調整的基礎,利率將需要在更長時間內保持低位,此前的降息正在傳導至經濟。鑒于當前經濟情況,并沒有理由改變寬松的貨幣政策框架。

盡管紐元走低有助于抵消全球環境疲軟的影響,但預計年內經濟增長仍將低迷。新西蘭經濟增速在2019年中期繼續放緩,新西蘭聯儲將2019年第四季度GDP增長預期從0.7%下調至0.6%,國內經濟活動預計在2020年得到提振。

行情

美元指數 97.01 0.39 0.4%
歐元美元 1.1144 -0.0053 -0.47%
英鎊美元 1.3122 -0.0049 -0.37%
美元日元 108.54 0.17 0.16%
美元人民幣 6.9451 -0.0296 -0.42%
現貨黃金 1571.24 5.50 0.35%
現貨白銀 18.383 0.230 1.27%
美原油 62.70 -0.57 -0.9%
澳元美元 0.6868 -0.0072 -1.04%
美元加元 1.3003 0.0038 0.29%
上證指數 3104.80 21.39 0.69%
日經225 23575.72 370.86 1.6%
英國FT 7573.85 -1.49 -0.02%
德國DAX 13226.83 99.84 0.76%
納斯達克 8972.61 26.61 0.3%
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